中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàn不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)g)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)东所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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