财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品ì)应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯(xīn)国(guóDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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