美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出(chū)现破产银(yín)行(xíng)，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行(xíngname是什么意思 name是姓还是名)仍(réng)需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处name是什么意思 name是姓还是名历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织name是什么意思 name是姓还是名造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了(le)周度(dù)回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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