投资(zī)者(zhě)除了关注AI产业景气(qì)、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策等因素(sù)外(wài)，还需要(yào)关(guān)注业(yè)绩(jì)验证(zhèng)以及估(gū)值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工智能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值超过9800亿(yì)美(měi)元(yuán)，逼近(jìn)万(wàn)亿(yì)美元大关。

　　英(yīng)伟(wěi)达今年股价的强劲表(biǎo)现，带动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募基金(jīn)提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片(piàn)和算力的先进世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多技术(shù)，英伟达公司的(de)股(gǔ)价在近期大(dà)涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价最高达(dá)到(dào)419.38美元(yuán)，公司市值(zhí)一度突破(pò)万亿美元。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美元，但(dàn)依(yī)旧有(yǒu)望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方面的工作正在改变全球(qiú)大型(xíng)行业，并将为社会带来深(shēn)远的影响。”除了英伟(wěi)达公(gōng)司(sī)，微软、ADM等科(kē)技公司(sī)也(yě)加(jiā)大(dà)了(le)AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行(xíng)情的关注热情也是持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能自动内(nèi)容生(shēng)成）概念的热炒(chǎo)有(yǒu)关。涨幅(fú)紧随(suí)其后(hòu)的便是传媒、云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等主(zhǔ)题ETF，多只云计算、大数据(jù)、人工智能主(zhǔ)题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布(bù)局英伟达(dá)或相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。交易软件通达信推出(chū)了(le)英伟达概(gài)念股，该软件信(xìn)息显(xiǎn)示，相关(guān)概(gài)念股(gǔ)一共(gòng)包含32家(jiā)A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)，这(zhè)些公司(sī)与英(yīng)伟达在某些方面(miàn)有业务上的合作。从(cóng)公募(mù)基金一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或(huò)间接(jiē)持(chí)有英伟达公司(sī)股票的公募(mù)基金主要集中(zhōng)在(zài)能投资海外市场的(de)QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英伟达且基金(jīn)规模最(zuì)高的是广(guǎng)发纳斯(sī)达(dá)克100ETF，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达克100指数(shù)，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管(guǎn)理型基金中(zhōng)，持有英伟达且规(guī)模最高(gāo)的是广发全球精选，该只基金今年一季度末规模(mó)为(wèi)25.6亿元，英伟(wěi)达(dá)是(shì)其第二(èr)大重仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多市值占净值比例(lì)为9.39％。除了(le)英伟达，该基金(jīn)还持(chí)有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财(cái)基金投研人员郑昕昊告诉《国际金(jīn)融(róng)报》记(jì)者(zhě)，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科技股年初(chū)至今的大涨(zhǎng)有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加(jiā)大了投(tóu)资(zī)，先是宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资(zī)数十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上规模最大的一笔投资。作为一站式解决(jué)方案的(de)提供(gōng)商(shāng)，英伟达公司是(shì)今年(nián)AI概念热潮中的(de)另一大赢家(jiā)，该公司(sī)今(jīn)年一(yī)季(jì)度的业(yè)绩远超(chāo)预期，AI芯片所在数据中心业(yè)务的营(yíng)收(shōu)创(chuàng)历史新(xīn)高，远好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　如何(hé)把握投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题(tí)投资机会的投资者(zhě)而言，英伟达和微软在内的众(zhòng)多美股科技股公司是其(qí)关注的焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前的产业发展趋势(shì)来(lái)看，AI应用已是科技革(gé)命最新(xīn)的(de)突破口(kǒu)。能(néng)够率先建立起(qǐ)良(liáng)好商(shāng)业(yè)模式的公(gōng)司与掌握AI应用核(hé)心竞(jìng)争力(lì)的公司将会成为(wèi)未来最有(yǒu)潜力的大(dà)赢家。显然(rán)，微软(ruǎn)、英伟达已具备(bèi)这(zhè)些特质，他(tā)们的中长(zhǎng)期基本(běn)面有所(suǒ)改善(shàn)。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　虽然AI产业(yè)未来的(de)故事看起来(lái)很美好，但实际投资中还(hái)受诸多(duō)因素(sù)影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，半导体作(zuò)为(wèi)AI受益板块，受到资金(jīn)关注(zhù)，行业(yè)成交热度上升，从(cóng)3月(yuè)中旬一(yī)直涨(zhǎng)至4月上(shàng)旬(xún)，涨(zhǎng)幅接近30％。但其(qí)上涨并未得到业绩的验证，半导体行业(yè)一季度整(zhěng)体营收同比下降(jiàng)2.9％，净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数(shù)据的(de)跟踪，目前全球半导体产(chǎn)业整体仍处于(yú)主动去(qù)库存阶段，行业(yè)并未(wèi)迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月(yuè)中旬(xún)以来半导体(tǐ)重回(huí)弱势。最近两周，半导体板块虽然有所企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示(shì)。

　　金百临咨询(xún)首席分(fēn)析师(shī)秦洪告诉记者：“半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回暖的驱(qū)动力(lì)主要(yào)来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形(xíng)处理(lǐ)器）为代表的算力芯片业务快(kuài)速增长，美(měi)股(gǔ)英伟达(dá)的股价(jià)表(biǎo)现以及背后的产能扩张信息就是最好的(de)例证。而从未来的一(yī)段时间来看，AI产业发展仍然(rán)是(shì)强劲有力(lì)，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管目前半导(dǎo)体产业周期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增长(zhǎng)等(děng)利好因(yīn)素支撑下，当前位置也(yě)不悲观。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)值得期(qī)待，但投资需(xū)要仔细观察，“就(jiù)A股的过(guò)去经验来(lái)看，大热(rè)必死、均值(zhí)回归的规(guī)律永(yǒng)不变色，所以投资(zī)与产业发展之间存在着较大差异。在操作中，不宜(yí)在股价高涨、人(rén)气(qì)亢奋时买入(rù)，而是需(xū)要在相(xiāng)对低位或(huò)调整(zhěng)一(yī)定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资(zī)金情(qíng)绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估(gū)值等因(yīn)素(sù)。在具(jù)体投资的(de)时候(hòu)要选择掌握核心(xīn)技术、真正具(jù)有核心竞(jìng)争力的投资标的，确保产(chǎn)业景气能(néng)够反映在未来的(de)业绩(jì)上，要避免没有(yǒu)业绩支持的跟风炒作(zuò)。另外，好(hǎo)的投资标的也要以(yǐ)合适的价格(gé)买入，否(fǒu)则很(hěn)可能会(huì)赚了景气(qì)亏了(le)钱。最后(hòu)，投资者要做好分散配置(zhì)，不要将资金全押一个赛道。

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