美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期(qī)大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能(néng)并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突(tū)破(pò)上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的(de)。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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