衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北(běi)部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发(fā)布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进(jìn)一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪(xù)化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不(bù)时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡(pō)的高硫(li边际贡献的计算公式是什么呀ú)燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电(diàn)需求(qiú)的(de)增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各(边际贡献的计算公式是什么呀gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油。

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