今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(x河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话iàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大公募(mù)巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于(yú)提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的(de)各类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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