关注市(shì)场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布拉(lā)德(dé)：利率可能需要(yào)进一步提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联(lián)储行长布拉德表(biǎo)示，决策者可能不(bù)得不(bù)进一步(bù)提高利(lì)率以给通胀降温(wēn)，但他补(bǔ)充称，自己将观望一定时间，看看经济(jì)数据表(biǎo)现再(zài)决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取(qǔ)的激(jī)进政策遏制了通(tōng)胀的上升，但目前(qián)还不清楚(chǔ)通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质(zhì)性下降”才能(néng)确(què)信没(méi)有必要加息。

　　布拉(lā)德还表(biǎo)示，他认(rèn)为美(měi)联储仍(réng)然可以实现软着陆，在不触发经济严(yán)重下滑的(de)情况(kuàng)下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退(tuì)，但这不是基线情景。我认(rèn)为基线情(qíng)境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力(lì)市场可能略(lüè)有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下降。”布(bù)拉德说。<酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围/p>

　　布(bù)拉德是美联(lián)储(chǔ)决策者中鹰派官员的代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权(quán)。

　　香港与内(nèi)地利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作15日正式启动(dòng)

　　中(zhōng)国人民银行5月(yuè)5日表示(shì)，香港(gǎng)与内地(dì)利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北向互(hù)换通”，“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)的交易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是(shì)香港及其他国家和(hé)地区(qū)的境外投资者经由香港与内(nèi)地基(jī)础设施机构之间(jiān)在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算等方(fāng)面互联互通(tōng)的机制安排，参与内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场。初(chū)期可交易品种为(wèi)利率互换产品，报价、交易及结算币(bì)种为(wèi)人民币(bì)。

　　参(cān)与“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)境内(nèi)投资者需与外(wài)汇(huì)交易中心签署报价(jià)商协(xié)议，并为上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所利率互换集中清(qīng)算业务的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的(de)境外投资(zī)者为符合(hé)人(rén)民银行要求并完成内地银行间债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外机构投资者，并经(jīng)外(wài)汇交易中心开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”交易权(quán)限。拟申请开通(tōng)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限的境外投资者需同时申请成为场外结(jié)算公司的清算(suàn)会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后续(xù)可根(gēn)据市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出现“大(dà)乌(wū)龙”。原本(běn)公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日早盘却(què)仍能(néng)正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原(yuán)因(yīn)进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理(lǐ)情况(kuàng)的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏(sū)嵘(róng)泰工(gōng)业股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)公司）在上(shàng)交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告称，嵘(róng)泰转债最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)为2023年(nián)5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月(yuè)5日起将停止(zhǐ)交易(yì)。公司后续分别(bié)于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日(rì)、5月5日(rì)发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该(gāi)可(kě)转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在(zài)匹配(pèi)成交(jiāo)阶段(duàn)共成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交易所债券(quàn)交易(yì)规则》第一(yī)百三(sān)十(shí)条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关(guān)匹配成交(jiāo)取消(xiāo)，交易无(wú)效(xiào)，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行(xíng)。

酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围　　对于(yú)该事(shì)件的(de)发(fā)生(shēng)，上交所(suǒ)深表歉意(yì)，并(bìng)将妥(tuǒ)善(shàn)处(chù)置后续事宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后，市(shì)场情绪(xù)有所回暖，叠(dié)加油(yóu)脂(zhī)市场基(jī)本(běn)面迎(yíng)来改善，“五一”假期过(guò)后(hòu)，油(yóu)脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力合(hé)约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期(qī)期间，伴随美联储继(jì)续加息预(yù)期以及欧(ōu)美银行业(yè)危机的继续发酵，国(guó)际(jì)原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十(shí)次加息，也可能(néng)是本轮紧缩周期的(de)终(zhōng)点(diǎn)。同时，欧洲(zhōu)央行周四(sì)决定(dìng)放慢加息步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出(chū)现(xiàn)反弹(dàn)，油脂(zhī)价格(gé)在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰(tài)期货研究所油脂油(yóu)料(liào)分析师(shī)巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产(chǎn)地(dì)供给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连续下降支撑(chēng)盘(pán)面走强，菜油(yóu)紧(jǐn)随其后(hòu)，而豆油因(yīn)5—6酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围月大豆到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期(qī)货研(yán)究(jiū)所油脂油料分析师侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由基本面的改善推动(dòng)的。她(tā)表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于餐饮端的利(lì)多预期。油脂(zhī)相关上市企业一季(jì)度(dù)业绩大增，多因(yīn)为(wèi)销量(liàng)上涨和(hé)毛利(lì)率提升共同推动；“五(wǔ)一(yī)”旅游出(chū)行(xíng)火爆，交通运输(shū)部数据显示，假期前三天日均发(fā)送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味着(zhe)油(yóu)脂餐饮端(duān)消费亮(liàng)眼，假(jiǎ)期(qī)后，现货普遍存在一轮补库需求(qiú)。未来很长一段时(shí)间(jiān)，餐饮端将(jiāng)持续成为支撑(chēng)油脂(zhī)需求(qiú)的重要力量。另一方面(miàn)，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停(tíng)机(jī)计(jì)划，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧(jǐn)张情(qíng)况，豆油累(lèi)库(kù)速度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨(dūn)，出(chū)口291万(wàn)吨(dūn)，印尼国(guó)内消费180万吨，分(fēn)项数据(jù)和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万(wàn)吨，出(chū)口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算4月库(kù)存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场(chǎng)方(fāng)面，受到马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存减少的预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价(jià)格在本周(zhōu)累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环比下降，且(qiě)产量降幅不足(zú)，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在价(jià)格持续下跌后，利空(kōng)落(luò)地效应以(yǐ)及机构对(duì)于4月马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预(yù)估超预期(qī)下降的乐观情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库存(cún)预估下降的原因来自(zì)于马来(lái)西亚国内消(xiāo)费需(xū)求(qiú)的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料(liào)分析(xī)师贾晖表示(shì)，外盘带(dài)动内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基本(běn)面(miàn)供应增加的利空因素逐(zhú)步弱化(huà)也对盘(pán)面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁(shuí)将起到主导作用(yòng)？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的一项调查显示，全球第(dì)二大棕(zōng)榈油生产国(guó)——马来(lái)西亚(yà)截至4月底的(de)棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因(yīn)产量持平且马(mǎ)来西亚国(guó)内使用量增(zēng)加(jiā)。受访的九位分析师(shī)和贸(mào)易商预(yù)估中值显示，棕榈(lǘ)油库存(cún)料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减少并触及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库(kù)存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月(yuè)的最低水(shuǐ)平。中国粮油商务网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合(hé)同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存都在下降，但原因各有不同。马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降的主(zhǔ)要原因来自(zì)于产量的季节性减产以及印(yìn)尼国(guó)内(nèi)出口政策(cè)限制(zhì)导致的棕榈(lǘ)油出口较好。而国(guó)内棕榈(lǘ)油库存大(dà)幅(fú)下降，主要是(shì)受到年初国(guó)内疫(yì)情防控措(cuò)施优化调整带来的餐饮消费(fèi)的(de)增加，同时(shí)豆(dòu)棕现货价差高位运行导致棕(zōng)榈油替(tì)代性能大(dà)大增强，也进一步刺(cì)激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼(ní)5月(yuè)出口政策出现调整，将允许更多(duō)的(de)棕榈油(yóu)出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)5月出口数据保持谨慎(shèn)态度。中国和印度作为全球(qiú)主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库存(cún)都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)高(gāo)水平，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制(zhì)其消(xiāo)费和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，对(duì)于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产量(liàng)处(chù)于年内低位，无法(fǎ)满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求(qiú)国(guó)库存偏高，棕榈油出(chū)口需求差(chà)，但依然没有扭转去库趋(qū)势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低(dī)是去库的(de)主要原因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是(shì)必然(rán)趋(qū)势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双(shuāng)重(zhòng)推动的结果。随着(zhe)产(chǎn)地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压力(lì)下降，月均到(dào)港量30万吨(dūn)左右。更为重要的是(shì)，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈(lǘ)油使用(yòng)限制减少，棕榈(lǘ)油表观消费同比几(jǐ)乎翻(fān)倍。国(guó)内棕榈油要(yào)想重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是(shì)说进口利润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要(yào)产地库(kù)存(cún)压力明显恢(huī)复才(cái)有可能。因此，未来(lái)产地(dì)的累库(kù)必将早于国(guó)内，存在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从(cóng)目前(qián)的市场(chǎng)情况来看(kàn)，短期(qī)内缺乏(fá)明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的年度时间周期(qī)来看，在厄(è)尔尼(ní)诺气候的(de)预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期企稳(wěn)阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的发生和(hé)持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人(rén)士(shì)看来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商(shāng)品的影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市场(chǎng)来说(shuō)是(shì)这样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储加息周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段性出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会(huì)议(yì)的结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍(réng)将集中在(zài)美(měi)国银行业的任何可(kě)能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂(zhī)来(lái)说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当(dāng)前年度加拿大油菜(cài)籽的丰产(chǎn)对国内市(shì)场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大(dà)量到(dào)港(gǎng)的预期对豆系品种带来压力，另外(wài)国内棕榈油整体库存(cún)偏高(gāo)也(yě)使得油脂整(zhěng)体的行情难以表现得(dé)特别强势。不(bù)过，油脂的估值在偏(piān)低的油粕比和当前年度南美大豆的(de)减产(chǎn)预(yù)期的(de)逐(zhú)渐兑现背景下(xià)，又显(xiǎn)得(dé)处于偏低水(shuǐ)平。在此情况下，油脂似(shì)乎难以表现出(chū)独(dú)立走势(shì)，单边行情仍将比较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息(xī)已经在市场预期当中，因(yīn)此对大宗商品市场的(de)利空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对于(yú)油脂(zhī)市场(chǎng)来说，虽然生(shēng)物柴油(yóu)消费占比不低，比(bǐ)如棕榈油工业消费占到产(chǎn)量30％以上(shàng)，欧盟工业(yè)消费和(hé)食用(yòng)消费各占一半，但各(gè)国生物柴(chái)油(yóu)政(zhèng)策比例一(yī)段时期内是固定的，不会因(yīn)为原油及宏观(guān)市(shì)场的波(bō)动，而出(chū)现生物(wù)柴油产量的(de)大幅波动(dòng)，加上油脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观因素影响(xiǎng)有限，因此油(yóu)脂自(zì)身基本(běn)面(miàn)对价(jià)格波动(dòng)仍然将起到主导(dǎo)作用。

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