金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增(zēn每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我g)729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少的(de)问题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有(每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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