5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛然而(ér)止了迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落(luò)再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名rán)累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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