财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与这次(cì)事件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法和非洲地区(qū)的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商(shāng)组成的(de)委员会(huì)一致投(tóu)票(piào)通过了(le)上述决(jué)议。值得一提(tí)的(de)是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票的清(qīng)单(dān)上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等(děng)地(dì)位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英(yīng)镑(bàng)次(cì)级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先一(yī)致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债(zhài)券文(wén)件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次(cì)级(jí)债的持(chí)有人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额(é)减(jiǎn)记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投机(jī)者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方(fāng)索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场价值(zhí)。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会，负(fù)责决(jué)定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数(shù)据并未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手瑞信的最新评估(g处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法ū)。在本周二提(tí)交(jiāo)给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就(jiù)已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将(jiāng)独立运营。

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