在华尔街经(jī一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ng)济学家和央行官员争论美国经济是否以(yǐ)及何时会(huì)陷入衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来(lái)越(yuè)多的专业(yè)选股人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中(zhōng)撤出，转而(ér)投资(zī)公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其(qí)周期性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的(de)最低(dī)水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于(yú)商业周(zhōu)期的起伏(fú))的相(xiāng)对敞口接近2008年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美(měi)国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御(yù)股的比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股(gǔ)的(de)偏好与去年不(bù)同，当(dāng)时对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基(jī)金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立(lì)场表(biǎo)明，人们(men)相信(xìn)美联储(chǔ)有能力通过(guò)积极的抗(kàng)通胀行(xíng)动实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位(wèi)数据进一步证明，专业人士持续(xù)看空(kōng)股(gǔ)市。在(zài)美(měi)国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来(lái)的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买家(jiā)。

　　值得(dé)注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基(jī)于(yú)图(tú)表信号配置资产的计算(suàn)机驱动策略(lüè)形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下(xià)降，趋(qū)势追踪(zōng)基金(jīn)和波(bō)动性目标基(jī)金等系统性(xìng)资金(jīn)管理公司近(jìn)几个月(yuè)增加了(le)股(gǔ)票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立(lì)一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么场(chǎng)。德意志(zhì)银行(xíng)称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资(zī)者的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归因于那些对价(jià)格不敏感(gǎn)的量化(huà)投(tóu)资者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看(kàn)空者(zhě)还警(jǐng)告(gào)称，持续数(shù)月的股市(shì)反弹(dàn)是不可持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏动(dòng)能可能会(huì)限制量化基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的(de)抛(pāo)售(shòu)可能(néng)会促使量(liàng)化基金改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市(shì)。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各(gè)公司(sī)在本财(cái)报季的业绩(jì)超出(chū)预(yù)期(qī)，但目前来看，这还不足以让美(měi)国企(qǐ)业一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连(lián)美联储官员也预(yù)测今年晚(wǎn)些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做(zuò)准备(bèi)而采取防御措(cuò)施，最终可能会付(fù)出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期性的行(xíng)业往(wǎng)往在衰退前的6个月(yuè)内表现(xiàn)优异。直到真正的(de)经济衰退到来(lái)，防御性股票(piào)才开始大放异(yì)彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国(guó)银行(xíng)的(de)经济(jì)学家预计，美(měi)国经济(jì)衰退(tuì)将从第三季(jì)度开始。

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