本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电(diàn)网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句列覆盖的(de)通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和(hé)军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移(yí)动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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