钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的(de)上涨，而(ér)后(hòu)再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市(shì)场对传艺科(kē)技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传(chuán)艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效益与预(yù)期(qī)天差(chà)地别等(děng)“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大(dà)大落后(hòu)于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌，随(suí)着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际(jì)，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入局。彼时(shí)的(de)公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名(míng)分析(xī)师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目(mù)中试线(xiàn)2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期(qī)计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无(wú)意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投(tóu)资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定(dìng)，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子(zi)电池全(quán)供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌以上的(de)资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾(céng)详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电(diàn)池项目(mù)的(de)自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的(de)回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已审批(pī)通过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投(tóu)入(rù)钠(nà)电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除(chú)了资(zī)金(jīn)实力有限公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复(fù)。至于具体的(de)客户(hù)名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池(chí)落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市(shì)场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电(diàn)池是(shì)在此前(qián)锂价(jià)飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安(ān)全，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离(lí)子电池正(zhèng)、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池(chí)的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实际(jì)效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案(àn)，年(nián)产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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