自4月下(xià)旬高(gāo)点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内虎门销烟发生在哪里(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也(yě)成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公(gōng)告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导体产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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