在(zài)锂价初(chū)现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业(yè)去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报(bào)记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的(de)区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行(xíng)业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的(de)毛(máo)利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度(dù)达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之(zhī)后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末其存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货(huò)余(yú)额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库(kù)存，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存(cún)周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因石墨云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人化需(xū)要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在(zài)下半(bàn)年(nián)放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数(shù)据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产品。

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