本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名(míng)企业(yè)合作设立(lì)晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙(zhè)江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客(kè)户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年，自奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒jìn)后都(dōu)会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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