北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚(ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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