5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布的(de)一则公告(gào)，在期(qī)货圈刷屏(píng)。

　　公告显示，金证股份正(zhèng)在(zài)筹划发行(xíng)股(gǔ)份(fèn)及支付现金购买上(shàng)海文(wén)华(huá)财(cái)经资讯股份有限公司（下称文(wén)华财经）90.97％股权(quán)事项，同时募(mù)集配(pèi)套资(zī)金。公司股票(piào)将于2023年5月10日(rì)（星(xīng)期三(sān)）开市起开始停牌，预计停(tíng)牌(pái)时间不超(chāo)过(guò)10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文华财经系(xì)头部(bù)期货软(ruǎn)件商(shāng)。公开资料显示(shì)，截(jié)至2021年年末，文华财经与国内139家期货公(gōng)司合作(zuò)，占国内(nèi)期(qī)货(huò)公司总(zǒng)数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年12月(yuè)，文华财经PC端交易(yì)软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行(xíng)软(ruǎn)件的月(yuè)活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经的(de)第(dì)一次IPO之旅要追溯到2015年，当年(nián)11月(yuè)，文(wén)华财(cái)经首(shǒu)次报(bào)送(sòng)创业板IPO申请资料。不过，在(zài)经历两年多的(de)漫(màn)长等待后，2018年(nián)4月，深交所(suǒ)决定终(zhōng)止审一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(shěn)查，文华财经此次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交招股书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申(shēn)请撤(chè)回(huí)发行上(shàng)市申请文件，深(shēn)交(jiāo)所决定终止对其首(shǒu)次(cì)公开发行股票并在创业板上市的审核。文华财经第二(èr)次IPO也无果而(ér)终(zhōng)。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的(de)公告显示(shì)，本(běn)次(cì)交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与交易意向方接(jiē)洽，初步确定的交易对方包括(kuò)尚(shàng)守哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称大连经一）、苏(sū)州中新兴富新兴(xīng)产业投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上(shàng)海经(jīng)一投资管理合(hé)伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称上海经一）、上海兴富创业(yè)投(tóu)资管理中(zhōng)心（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创投(tóu)）、王凯及(jí)杨孝胜，前述交易对方合计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金(jīn)证股(gǔ)份表(biǎo)示，根据《上市公司重大资产重组管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海证券交易所股(gǔ)票上市规则（2023年2月修(xiū)订）》等相(xiāng)关规定，本次交易(yì)前，交易对方(fāng)与(yǔ)公司不存(cún)在关联(lián)关系。本次交易完(wán)成后(hòu)，交易对方尚守(shǒu)哲持(chí)有公(gōng)司的股份比例预(yù)计将超过5％，本次(cì)交易预(yù)计将构成关联交易。本次(cì)交易前，公司无(wú)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人；本(běn)次交易完成(chéng)后，公司第一大股东不会发生变化，且不(bù)存在实际支配公司股(gǔ)份表决权超过30％的(de)股东(dōng)，公(gōng)司仍将无控股股东、实际控制(zhì)人(rén)，预计不(bù)构成公司重大资产重组。

　　文(wén)华财经注(zhù)册资本4000万元(yuán)，实际控(kòng)制人为该公司董(dǒng)事长兼总经理尚守哲。根据(jù)文华财经(jīng)此前披(pī)露的(de)招股书，截(jié)至(zhì)2021年年底，尚守哲对文华财经(jīng)的直(zhí)接持(chí)股比例(lì)为64.353％，此外，还通(tōng)过(guò)大(dà)连(lián)经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富(fù)创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提升

　　作为金融(róng)科技全领域服务商，金(jīn)证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信(xìn)托(tuō)、交易所、监管机构(gòu)等行业客户提供(gōng)全技(jì)术栈、全产品线(xiàn)解决(jué)方案(àn)，同时与(yǔ)政(zhèng)府机关、互联网(wǎng)公司合作(zuò)开展包括智(zhì)慧城市在内的数字经(jīng)济业务(wù)。

　　2023年(nián)一季(jì)报(bào)显示，报告期内，金(jīn)证股份实(shí)现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股(gǔ)份证券(quàn)经纪业务(wù)软(ruǎn)件收入较上年(nián)同期略有增长(zhǎng)，资管机构软(ruǎn)件(jiàn)收入基本持平。报告期内(nèi)，数字经济业务(wù)因验收的(de)大(dà)型政(zhèng)务(wù)项目成本增幅大于(yú)收入增幅，导致业务毛利(lì)率及利润下降。报告期内公(gōng)司确(què)认投资收益(yì)-1748万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期减少(shǎo)2035万元，主(zhǔ)要(yào)是联营企业投资收(shōu)益减少所致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股份总资(zī)产64.27亿(yì)元(yuán)，净资(zī)产(chǎn)36.70亿元(yuán)。

　　金证股份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，报告期内，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元(yuán)，同比下(xià)降2.52％；实现归属于上(shàng)市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金(jīn)融行业的(de)增长主要得益(yì)于两方(fāng)面的(de)因素：一是公司(sī)在(zài)证券市场行业占有率(lǜ)基础稳定，核心产品需求刚性(xìng)，公司加快产品(pǐn)新一代(dài)产品布局、积极(jí)推(tuī)进项目上线验收(shōu)。二(èr)是在资管领域加强(qiáng)了资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个(gè)核(hé)心(xīn)产品和技(jì)术上形成领(lǐng)先优势，开(kāi)始进入(rù)收获期。

　　非(fēi)金融行业(yè)业(yè)务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下(xià)降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备(bèi)分销业务及(jí)科(kē)技(jì)园租赁(lìn)业务。金证(zhèng)股份解释称，非金融(róng)行业的(de)收入下(xià)降，主要由于(yú)公司(sī)在数字经(jīng)济业务上，不同程度受到需(xū)求(qiú)端的影响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收(shōu)结(jié)算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份综合毛(máo)利率(lǜ)为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百(bǎi)分点。其中(zhōng)，金(jīn)融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加(jiā)3.48个百分点；非金(jīn)融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩表现(xiàn)上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分(fēn)别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的净利润分别(bié)为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛(máo)利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资(zī)产为31708.21万(wàn)元，所(suǒ)有者权益(yì)为19722.56万元(yuán)，资产负(fù)债率为(wèi)37.80％。

　　不(bù)难看(kàn)出，无论从资产规(guī)模(mó)和(hé)盈利能力来看，金证股份均远高于文华财经，但(dàn)文华财经的毛(máo)利(lì)率显著高(gāo)于(yú)金(jīn)证股份，无疑是一块优质(zhì)资产。

　　有业内人士(shì)认为，如果本次(cì)交易得以顺利实施，对(duì)于金(jīn)证股份而言，文华财经的优质(zhì)资(zī)产注入后，其盈(yíng)利(lì)能力(lì)将(jiāng)进一步提升；对于(yú)文华财经而言(yán)，多年(nián)谋求上市(shì)无果后，可以实(shí)现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨晚(wǎn)发(fā)布(bù)的(de)公告中，金证股份并未披露具体(tǐ)的交易细节，例如交易对价等(děng)。公(gōng)告(gào)显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主(zhǔ)要交易对方就本次交易签署了《意向协(xié)议(yì)书》，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向主要交易对方发一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的行股(gǔ)份及支付现金的方式购买其(qí)持有的文华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协(xié)议书(shū)》仅为交易各(gè)方关(guān)于本次(cì)交(jiāo)易的初步合(hé)作意向，交易各方在本次交易中的具(jù)体权利义(yì)务(wù)以及各项安排以交易各方最(zuì)终签署的正(zhèng)式交易协议为准。

　　金证(zhèng)股份还(hái)进(jìn)行了(le)风险提示：截至目前，本次交易仍处于(yú)筹划阶段(duàn)，交(jiāo)易双方(fāng)尚未(wèi)签署正式的(de)交(jiāo)易协(xié)议，本次(cì)交易尚需(xū)履行必要的内(nèi)部决策程序，并(bìng)经有权监管机构批准(zhǔn)后方可正式(shì)实施，本(běn)次(cì)交易最终能否(fǒu)实施尚存在较大不确(què)定性。

　　股(gǔ)价表现上，经历一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(lì)了(le)2020—2022年连续3年的(de)下跌之后，今年以来(lái)，金证股份股(gǔ)价步入上(shàng)升通道(dào)。截至(zhì)5月9日(rì)收盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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