5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿(yì)私募景林(lín)资产递(dì)交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META P哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭LATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭>

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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