今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分(fēn三公里是多少米，三公里是多少米)时期(qī)都处于财政赤(三公里是多少米，三公里是多少米chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府背负(fù)了(le)庞大(dà)支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入(rù)并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会(huì)基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)就或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一(yī)次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对(duì)美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提(tí)供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手(shǒu)握(wò)美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任(rèn)务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多(duō)数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共(gòng)和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下(xià)来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最(三公里是多少米，三公里是多少米zuì)后关头提(tí)高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和(hé)长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重(zhòng)演。

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