今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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