中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资(zī)本市(shì)场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案和(h嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思é)财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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