为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的(de)回报(bào)，上(shàng)市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书披露(lù)的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证金(jīn)约3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱部分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的(de)上(shàng)海海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资(zī)管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开(kāi)始利用控制的证券账户并(bìng)联(lián)合其(qí)他市(shì)场资(zī)金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并(bìng)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披(pī)露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳(戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然(rán)后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量比例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占总股(gǔ)本比(bǐ)例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备(bèi)资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一(yī)，竞价(jià)买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛(máo)明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供(gōng)款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人中一方(fāng)存在(zài)不(bù)当(dāng)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控(kòng)制关系(xì)、委(wěi)托理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈(chén)述(shù)意(yì)见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平(píng)知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得泽广代(dài)持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对(duì)投资者(zhě)决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流(liú)水、资(zī)金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减持(chí)所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告(gào)知上(shàng)市(shì)公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未(wèi)披露(lù)相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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