一度(dù)被称为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在(zài)基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)经历股民转基(jī)民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗投资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在(zài)不断抬升孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资(zī)者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经历了(le)多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带(dài)来了大(dà)量的学(xué)习成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰(xī)，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸引力的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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