今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思已经多次警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收(shōu)入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支(zhī)出限制，这导致(zhì)美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在(zài)国会(huì)中绝大(dà)多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和(hé)国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的(de)财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多(duō)年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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