华尔(ěr)街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的(de)是(shì)“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元ed="f" type="#_x0000_t75">

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了(le)以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色列(liè)证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克(kè)对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布(bù)做空推特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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