个(gè)人养老金业(yè)务试(shì)点落地半年，你(nǐ)参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的(de)试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城市和(hé)地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品(pǐn)的(de)紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有多方实(shí)践。时(shí)值个人(rén)养老金业(yè)务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者(zhě)深(shēn)入多(duō)家券商，了(le)解个(gè)人(rén)养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个(gè)人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和推广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们(men)财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券公(gōng)司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完(wán)成(chéng)全部(bù)40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本(běn)实(shí)现个人养(yǎng)老金(jīn)公募(mù)基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金业务负责(zé)人向中国基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行(xíng)养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了(le)养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务(wù)办理的(de)角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础架(jià)构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老金业(yè)务(wù)的(de)基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的(de)“核(hé)心竞(jìng)争力”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入(rù)个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二(èr)是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资(zī)者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金(jīn)基金；选出(chū)“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户个性化(huà)养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难(nán)以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工(gōng)商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时(shí)开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保险交易业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安(ān)此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出个(gè)人(rén)养老金投资一站式(shì)解(jiě)决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)含(hán)账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人(rén)养老金(jīn)业务的解决(jué)方(fāng)案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位(wèi)员工提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务(wù)路(lù)上(shàng)花费(fèi)的(de)时间(jiān)，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时(shí)间。展业(yè)初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务(wù)已然成(chéng)为券商财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完(wán)善客(kè)户服务(wù)体(tǐ)系(xì)，满足客(kè)户多层(céng)次金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业(yè)务高质量发展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国(guó)家(jiā)政策选择(zé)社保关(guān)系在(zài)先行城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有初(chū)步(bù)认知(zhī)的客户进行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服务(wù)，对(duì)其(qí)他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画(huà)像的覆(fù)盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一(yī)定(dìng)经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资(zī)意(yì)识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金(jīn)是一个增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投研优(yōu)势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助客户(hù)有效应(yīng)对投(tóu)资组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资(zī)金(jīn)体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略(lüè)。比如(rú)对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等(děng)信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增(zēng)量市场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事(shì)业(yè)单(dān)位，通过上门服务的方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实(shí)用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和(hé)算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退(tuì)休年(nián)限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时(shí)投资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统的(de)基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一(yī)的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能(néng)满(mǎn)足真正的(de)养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问题(tí)都是(shì)投(tóu)资(zī)者的重(zhòng)要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人介绍，目前个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退(tuì)休的(de)投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的(de)产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大(dà)类，投(tóu)资(zī)者可以根(gēn)据自身(shēn)投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目(mù)标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产(chǎn)仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果退休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也是一(yī)个(gè)重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需要达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投资(zī)资金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受一(yī)定(dìng)的(de)短期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型(xíng)资产上(shàng)，实(shí)现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人(rén)也认(rèn)为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可(kě)或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的(de)银行(xíng)等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售机(jī)构都可参与(yǔ)到为客(kè)户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务(wù)；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划业(yè)务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想在券商(shāng)端(duān)参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系(xì)列前序操作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰富的(de)个人养老金配置(zhì)方案(àn)。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端(duān)进一步(bù)简化投资者的办(bàn)理(lǐ)流(liú)程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化个人养(yǎng)老金品种的(de)引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)养老第(dì)二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询(xún)问之下才发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激(jī)了不(bù)少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户(hù)的(de)三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金产品的(de)收(shōu)益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而选择(zé)开户的(de)原因主要(yào)是(shì)为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引(yǐn)客(kè)户(hù)开(kāi)户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业(yè)且(qiě)综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数(shù)占基本(běn)养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发(fā)展有关事项(xiàng)征求意(yì)见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常态(tài)化(huà)业务，参与该项业(yè)务(wù)的(de)险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个(gè)人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的(de)专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现(xiàn)有的(de)个(gè)人养(yǎng)老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括为退休人群提(tí)供稳定安(ān)全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能(néng)养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计初心，必(bì)须切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的(de)金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充分(fēn)利(lì)用资(zī)本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值(zhí)能(néng)力(lì)资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望(wàng)能参与到具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品设计(jì)之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具(jù)来(lái)解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券(quàn)商还(hái)发力个(gè)人(rén)养老金账户(hù)以外的个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职(zhí)群体养老规(guī)划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保障(zhàng)社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争为居民(mín)提供持续(xù)卓(zhuó)越的养(yǎng)老规(guī)划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资(zī)产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养(yǎng)老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研的年金综合(hé)评价系(xì)统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金(jīn)组(zǔ)合(hé)净(jìng)值(zhí)与持股比例等(děng)数据，结合公募(mù)基金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可(kě)以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合(hé)机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央(yāng)企与国企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记(jì)者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出的(de)新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前(qián)公司(sī)已(yǐ)初步建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识(shí)程度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主要(yào)因为不(bù)知(zhī)道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就会再(zài)用(yòng)PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释月，个人养老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半(bàn)年(nián)，民众接受(shòu)度和(hé)业务(wù)进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难(nán)？不(bù)同年(nián)龄段的(de)群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地(dì)探访上海(hǎi)地(dì)区几(jǐ)家(jiā)银行网(wǎng)点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意(yì)退休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家(jiā)社会(huì)保险公共服(fú)务(wù)平台数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单(dān)位(wèi)组(zǔ)织来(lái)了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的(de)一(yī)部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基(jī)本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)过程中确(què)实(shí)会考虑到不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)群体的不(bù)同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开了户但没存(cún)储(chǔ)的(de)主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后(hòu)如(rú)果要大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则(zé)是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也可以(yǐ)直接(jiē)买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角度谈(tán)到(dào)了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要(yào)的。

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