吕越(yuè)超在(zài)一(yī)季报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代表(biǎo)的(de)传(chuán)统实体(tǐ)行兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取(qǔ)得(dé)正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠(kào)配(pèi)置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设备及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获(huò)利了结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束(shù)后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度(dù)进一(yī)步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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