金融界5月22日(rì)消(xiāo)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出息 日(rì)本股(gǔ)市(shì)走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新高(gāo)，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据(jù)日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本股票的(de)最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市(shì)爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每家作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出略高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了(le)对日本五大商社(shè)的股(gǔ)份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日(rì)本持有的(de)股票比在美国以外(wài)任何(hé)其(qí)他国家都(dōu)多。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在(zài)上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非(fēi)常容易(yì)理解，我(wǒ)们(men)可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过(guò)业务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些(xiē)公(gōng)司能够(gòu)支(zhī)付(fù)不错的(de)分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下(xià)也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他(tā)们所拥有的一(yī)大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特的接(jiē)班人(rén)），因为接下来双方可(kě)能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴(bā)菲特(tè)再(zài)次用行动告(gào)诉大家姜(jiāng)还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还有美国对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则(zé)）于(yú)5月9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合(hé)计(jì)净利(lì)润(rùn)在短短(duǎn)2年(nián)时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加(jiā)重要(yào)的角色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际上(shàng)的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经(jīng)济脉(mài)络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这(zhè)背后(hòu)有产业(yè)自(zì)身发(fā)展的原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的(de)逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球动(dòng)荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗体(tǐ)系以及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日(rì)本(běn)监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层持(chí)续推动(dòng)企业经(jīng)营(yíng)能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个(gè)股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和(hé)股价经营要(yào)求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值(zhí)和资本效(xiào)率从(cóng)而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本(běn)股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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