金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价(jià)。今年(nián)以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需(xū)求稳健。根(gēn)据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本(běn)股(gǔ)票(piào)的最(zuì)大净(jìng)买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日本(běn)股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本(běn)持有的股票比(bǐ)在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步(bù)投(tóu)资日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的(de)决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我(wǒ)们可(kě)能和这五家(jiā)公(gōng)司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红(hóng)，在(zài)某些情况下也会(huì)回(huí)购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家(jiā)姜还(hái)是(shì)老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京(jīng)的(de)还有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)决(jué)定重(zhòng)新(xīn)在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿(yì)日(rì)元(yuán)，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本经(jīng)历了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为(wèi)将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际(jì)格局大变化的蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗(de)背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重要的角色(sè)，同时(shí)日本在芯片(piàn)等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边(biān)际(jì)上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们(men)也(yě)会(huì)发现(xiàn)日(rì)本的设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局(jú)，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智(zhì蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业(yè)经(jīng)营能(néng)力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本(běn)和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业价(jià)值和资本效率从而(ér)提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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