财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义(yì)，要求(qiú)公司(sī)调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人(rén)身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债质(zhì)量(liàng)管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多(duō)家保险公司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估(gū)利(lì)率对公司和(hé)行业(yè)的(de)影(yǐ结婚以后他那个越来越大了ng)响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中(zhōn结婚以后他那个越来越大了g)，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)合众人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例(lì)持(chí)续(xù)回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低(dī)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下(xià)发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临(lín)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负(fù)债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端(duān)成本。

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