大家好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也(yě)基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报(bào)称(chēng)，在一(yī)季度(dù)的(de)操(cāo)作中(zhōng)，本(běn)基金总(zǒng)体把握(wò坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用0; line-height: 24px;'>坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)住了(le)市场(chǎng)的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估(gū)值体系(xì)所代表的传统实体行(xíng)业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三(sān)只产品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到(dào)22天(tiān)，上一次出(chū)现持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在(zài)20％左右(yòu)。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步(bù)发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出现集中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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