今(jīn)年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一(yī)季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(chá湖南电大几本，湖南长沙电大是几本o)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端(duān)将对设(shè)计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方(fāng)面在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美(měi)国的(de)制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除(chú)了(le)加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置港股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了(le)经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中可能(néng)面(miàn)临(lín)业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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