射(shè)频芯(xīn)片领域(yù)面(miàn)临变局，下游市(shì)场增速放(fàng)缓叠加进入竞争红(hóng)海，海外巨头(tóu)已开始(shǐ)寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧(huì)智微(wēi)正式在(zài)科(kē)创板上市(shì)。公(gōng)司(sī)股价开盘(pán)破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前(qián)总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到资本热捧。据公司(sī)上(shàng)市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入(rù)融资快车道，先后引入了华(huá)兴资本(běn)、元禾璞(pú)华、大(dà)基(jī)金二期(qī)、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创(chuàng)投(tóu)等一(yī)系(xì)列外部机构股东。截至上市(shìcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读)前，大基金二(èr)期、广发(fā)信(xìn)德以及金(jīn)沙江创投为(wèi)持股达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧智(zhì)微产品结构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首日也走出(chū)了破发(fā)的行情，该公司(sī)股价于去年下(xià)半年触底回(huí)升，但截至今日收盘股价(jià)仍略低于发行(xíng)价(jià)。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面(miàn)临变局(jú)。目(mù)前，正射频需求(qiú)走向(xiàng)疲软。Yole数据显示(shì)，由(yóu)于(yú)智能手机增速(sù)放(fàng)缓(huǎn)以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)到2028年(nián)射频前(qián)端(duān)市(shì)场年(nián)复合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家(jiā)全(quán)球射频芯片巨头，近年来(lái)也在响(xiǎng)应市场变化谋(móu)求射频芯(xīn)片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个知名资方

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年，主营业(yè)务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售，下游应用(yòng)领域主要包括智能手机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌(pái)，闻泰科技(jì)等(děng)移动终端设备ODM厂商，以及(jí)移远通信等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年(nicow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读án)，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元；公(gōng)司当前(qián)仍处于亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中(zhōng)称，是由于持续(xù)进行(xíng)高额研发(fā)投(tóu)入；下游(yóu)客户集中且(qiě)具有产品验证周期，尚(shàng)未形成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加(jiā)下(xià)游(yóu)去库(kù)存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投(tóu)入方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿(yì)元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司(sī)的综合毛(máo)利率(lǜ)分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右(yòu)的毛利率水平，也不及和慧智微(wēi)产品(pǐn)结构更接近的唯捷创芯，后(hòu)者(zhě)毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但(dàn)仍要抓紧(jǐn)扩大规模的情(qíng)况下，慧(huì)智微(wēi)开启了对外(wài)融资之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入(rù)融资(zī)快车道(dào)，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年(nián)内完成了三轮融资，众多知(zhī)名(míng)资方，包括(kuò)大(dà)基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等(děng)也(yě)是在这一阶段(duàn)对慧智(zhì)微(wēi)进入了(le)慧智微的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信德(dé)以及金沙江创投为(wèi)持(chí)股达5％以上(shàng)的外部机构股东(dōng)，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通(tōng)-执中(zhōng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从当前的股(gǔ)价情况看，大(dà)基(jī)金二(èr)期在投(tóu)资(zī)慧(huì)智微的近两(liǎng)年时间里，实现(xiàn)了(le)近2.5倍的账(zhàng)面回报(bào)，而(ér)较大基金二期晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后一轮持续加注的红杉(shān)中国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域面(miàn)临变局

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司目前有超(chāo)过接(jiē)近67％的收入来(lái)自(zì)于手机(jī)领域。当前，智能手(shǒu)机出(chū)货量的大幅下降(jiàng)，已经对(duì)慧智微的(de)业(yè)绩造成了冲击(jī)，而市场(chǎng)对智能手机未来增(zēng)速(sù)持续放缓的预期，也让(ràng)资本(běn)市(shì)场对包括慧智微在内的射频芯片厂(chǎng)商做出了(le)重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前(qián)端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无几。而接下来，由(yóu)于智能(néng)手机(jī)的温(wēn)和增长以及5G普及的潜力(lì)有限，预(yù)计到2028年射(shè)频前端(duān)的市场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产(chǎn)品结构，同样在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每(měi)股的价格后(hòu)止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频(pín)芯片领(lǐng)域的巨(jù)头厂商都在谋求转型，拓展射(shè)频以外的业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的(de)射频(pín)芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电(diàn)源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈现(xiàn)出(chū)一片红海(hǎi)的竞争格局，由于(yú)入(rù)局者众，且产品仍集中在(zài)中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只(zhǐ)能再卷价格，进一步压低了自(zì)身的利(lì)润(rùn)空间。

　cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始人钟林此前曾(céng)表(biǎo)示，国(guó)产(chǎn)射频前端(duān)芯(xīn)片杀价已经无底(dǐ)线，而预计未来每个射频细(xì)分赛道还会有更多竞争者进入，往后(hòu)三年(nián)射频芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商将面(miàn)临更大的(de)生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的(de)关注(zhù)亦有所下降，截至目前，今年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布完成(chéng)融(róng)资，而在2021年(nián)上半(bàn)年(nián)，这个数据是近(jìn)50家，且投资机(jī)构涵(hán)盖了投(tóu)资机构涵盖了(le)中(zhōng)金资(zī)本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深(shēn)创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射(shè)频(pín)领域仍有飞骧科(kē)技、康希通(tōng)信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股(gǔ)书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片(piàn)测设中心建(jiàn)设、总部基地(dì)及上海和广州研发中心建(jiàn)设以及补充流动资(zī)金(jīn)。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市(shì)场地位，增(zēng)加(jiā)头部客(kè)户的市(shì)场份额；技术上跟(gēn)进射频(pín)前端技术迭代，优化(huà)可重(zhòng)构技(jì)术框架在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤波器、多(duō)工器的产(chǎn)业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系列(liè)。

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