AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(d遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ài)来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都(dōu)到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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