左眉毛有一根特别长是什么意思？

　　在华尔(ěr)街经(jīng)济(jì)学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以(yǐ)及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金经(jīng)理(lǐ)们(men)并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业(yè)选股人士将资金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中(zhōng)左眉毛有一根特别长是什么意思？撤出，转而投资(zī)公用事(shì)业(yè)和基本消费(fèi)品等在经济低迷时期被视(shì)为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数(shù)据显示，同时(shí)做(zuò)多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股票与防御(yù)性股票的比例降至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平。对(duì)于只做多的基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)说，他们(men)对(duì)周期性公(gōng)司(这些公(gōng)司的命(mìng)运取决于商业周期的(de)起伏(fú))的相(xiāng)对敞口接近2008年以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从(cóng)去(qù)年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相(xiāng)对防(fáng)御股的比例(lì)降至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近(jìn)对防御股的偏好与去年(nián)不同，当时对(duì)衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一立场表明(míng)，人们(men)相信美联储(chǔ)有能力(lì)通过积极的抗(kàng)通(tōng)胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的(de)最(zuì)新调(diào)查中，现(xiàn)金持有量(liàng)保(bǎo)持在较高(gāo)水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离时，只做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注(z左眉毛有一根特别长是什么意思？hù)意的是，选股者的(de)谨慎态度与(yǔ)基于(yú)图表信号配(pèi)置(zhì)资产的计算机驱动(dòng)策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋(qū)势(shì)追踪(zōng)基金和波(bō)动性目标基金(jīn)等(děng)系(xì)统性资金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增(zēng)加了(le)股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位(wèi)模型最能说明这种分(fēn)歧立(lì)场。德意志银行称，量(liàng)化基(jī)金(jīn)继续抢购股票(piào)，而(ér)自由裁量投资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于(yú)那(nà)些(xiē)对(duì)价格(gé)不敏(mǐn)感的量化投(tóu)资者，他们别无选择(zé)，只能在(zài)股(gǔ)价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数(shù)月的股市(shì)反(fǎn)弹是不可(kě)持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指数几次(cì)突(tū)破(pò)4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基金的需求。另一方面，新一轮(lún)的(de)抛售(shòu)可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好(hǎo)于(yú)预(yù)期(qī)的(de)经济(jì)数(shù)据(jù)和企业财报也提振股市(shì)。尽(jǐn)管(guǎn)各公司在(zài)本财报季的业绩(jì)超出预期，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预(yù)测(cè)今年晚些(xiē)时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准(zhǔn)备(bèi)而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才开始(shǐ)大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经济(jì)学家(jiā)预(yù)计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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