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大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄金(jīn)现货价格本周四(sì)一(yī)度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自去(qù)年10月低点以来(lái)股价均接(jiē)近翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀(pān)升(shēng)，引来(lái)众多(duō)投资(zī)者(zhě)的目光。国泰君安刘越(yuè)男(nán)等人(rén)在(zài)4月(yuè)23日研报(bào)中表示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步上(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗shàng)行预期提振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资(zī)保(bǎo)值需求及加盟(méng)商补货需求有(yǒu)望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹(pǐ)配释(shì)放，长三角(jiǎo)地区表(biǎo)现尤其值得期(qī)待；其三(sān)，古法金(jīn)中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德(dé)邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从(cóng)国际金(jīn)价来(lái)看(kàn)，全球地(dì)缘政治的(de)不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的不确(què)定性等(děng)因素均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计今年三四季度(dù)婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产品(pǐn)定位(wèi)，创(chuàng)新性的产品设计(jì)，以及积(jī)极(jí)的渠道(dào)扩(kuò)张策(cè)略(lüè)下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期(qī)国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年(nián)复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也(yě)将保持(chí)6％的增(zēng)速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的(de)产业链来(lái)看大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环节(jié)的(de)附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中指出(chū)，下(xià)游零售环节同(tóng)样拥有较(jiào)高的毛利率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的(de)高(gāo)毛利率(lǜ)水平，产业链(liàn)附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的(de)角度来看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十的集(jí)团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业(yè)头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年(nián)的市占率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。