AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化(h五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗uà)、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术(shù)的(de)应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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