自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述(shù)板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反映出较河北保定技校排名，保定技校前十名好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三(河北保定技校排名，保定技校前十名sān)年(nián)的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基(jī)金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一些(xiē)真正的创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出(chū)清，营(yíng)收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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