财(cái)联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合并近两个(gè)月(yuè)后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布(bù)公(gōng)告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一(yī)致投票通(tōng)过了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依(yī)据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一(yī)份(fèn)2020年(nián)到期的瑞信英(yīng)镑(bàng)次级(jí)债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文(wén)件(jiàn)中的排(pái)名条(tiáo)款和(hé)担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时(shí)在2014年的(de)文件中(zhōng)，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任(rèn)何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引(yǐn)发(fā)了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值(zhí)减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员(yuán)会，负责决定在这个地区是(shì)否发生了(le)信(xìn)贷衍生(shēng)品合(hé)约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。