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中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去(qù)年(nián)10月低点以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者(zhě)的目(mù)光。国泰君(jūn)安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节(jié)奏与弹(dàn)性(xìng)优(yōu)于预期(qī)，根据行业(yè)数(shù)据，1-2月(yuè)同期(qī)高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金(jīn)价(jià)稳步上行预(yù)期提振长期需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端(duān)消(xiāo中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)费者(zhě)黄金投资保值需求及(jí)加盟(méng)商补货需求(qiú)有望释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补(bǔ)，同(tóng)店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其(qí)值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性，德邦(bāng)证券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的(de)不确定性、美国经济衰退的不(bù)确定性等因素均有望(wàng)对金价(jià)形成(chéng)长期支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三(sān)四季度婚庆旺季将持(chí)续释(shì)放消费(fèi)需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河(hé)证券(quàn)研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研(yán)报中指出(chū)，预期(qī)国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速(sù)度更(gèng)快，年复(fù)合增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国(guó)金银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年(nián)间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要(yào)包(bāo)括(kuò)上(shàng)游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的(de)制(zhì)造设(shè)计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈(yíng)利能力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)指出，下游(yóu)零(líng)售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势(shì)的渠道(dào)建(jiàn)设以提高市场份额，可以获得(dé)更(gèng)加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中(zhōng)，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业(yè)头(tóu)部(bù)公(gōng)司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。