今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政(zhè长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心ng)策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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