5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币(bì)的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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