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阴肖有哪几个生肖沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商PB估(gū)值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、阴肖有哪几个生肖5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于(yú)历史平均水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的(de)分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在即的第(dì)三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数(shù)字(zì)经(jīng)济上(shàng)升为国家战略，相关(guān)政策密集(jí)出台(tái)。今年(nián)国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带动(dòng)能(néng)源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高度(dù)依赖海外供应、同(tóng)时下(xià)游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的(de)宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下(xià)游领(lǐng)域(yù)需求预期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商等(děng)之外，当前我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家(jiā)重点支持的(de)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)产业(yè)之一，近年来(lái)经历了行业调整和(hé)产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮(lún)船的订(dìng)单大(dà)幅提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改革(gé)推动造船企业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债属(shǔ)性(xìng)突(tū)出。经济增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高(gāo)速(sù)公路(lù)及铁路板块上市(s阴肖有哪几个生肖hì)公司更加注重投资人(rén)回(h阴肖有哪几个生肖uí)报(bào)，多家公(gōng)司发布(bù)股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来(lái)几年(nián)高(gāo)分红水平，给投资人带来确(què)定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需(xū)求回暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月(yuè)超(chāo)预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的(de)板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。