今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(f凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点èn)、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(ch凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于(yú)下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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