财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司(sī)一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股价(jià)均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持(chí)续攀升，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优于(yú)预(yù)期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期(qī)需求(qiú)，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金投资保值(zhí)需求(qiú)及加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店开店(diàn)有望匹(pǐ)配释放，长三角地(dì)区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块(kuài)行情的(de)可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价(jià)来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的(de)不(bù)确(què)定性等因素均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计(jì)今年三四季度(dù)婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设计，以及积极的(de)渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续提(tí)升市(shì)场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长(zhǎng)。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国(guó)银(yín)河(hé)证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出，预期(qī)国(guó)内金银(yín)珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市场(chǎng)规模增长速(sù)度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头院预(yù)测，中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行业(yè)中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增(zēng)长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包括(kuò)上(shàng)游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料(liào)供应，中游的制(zhì)造设计(jì)及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环(huán)节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国(guó)信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环节(jié)同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄金(jīn)品(pǐn)类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛(máo)利率水平，产业(yè)链附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通(tōng)过强势的渠道建设(shè)以提(tí)高(gāo)市(shì)场份(fèn)额，可(kě)以获(huò)得更加优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格(gé)局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业市占率前十的集团(tuán)中，除了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易(yì)·威(wēi)登集团外其余8个(gè)均为国产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市(shì)占(zhàn)率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市公司包括萃(cuì)华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基、老凤祥和周大生等，具(jù)体情况如下(xià)：

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