分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别shù)来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得(dé)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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