5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金(jīn)研究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价自律机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在(zài)利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏(sū)后(hòu)经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以(yǐ)引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存款的利(lì)率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代表着政策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意义(yì)的作用。今(jīn)年(ni无锡市是几线城市án)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济(jì)运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对(duì)公活(huó)期(qī)成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的(d无锡市是几线城市e)协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，无锡市是几线城市特(tè)别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择(zé)把投资理(lǐ)财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可(kě)通过理财(cái)和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者(zhě)储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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