金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额(é)度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发(fā)布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存(cún)在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币(bì)资(zī)金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的(de)名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(zài)本(běn)机构的(de)资(zī)金兑换是基(jī)于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的(de)业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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